Alphabet決算でAI設備投資への目線が変わった——GoogleCloud急成長でも株価5%安の背景

7月22日（現地時間）の米国株式市場でナスダックが0.6%安となった後、引け後にAlphabetがQ2決算を発表。クラウド部門の大幅増収にもかかわらず巨額の設備投資（Capex）追加を示したことで、時間外取引で株価が約5%下落した。「AI投資はいつ稼ぎに変わるのか」という問いが、テック株全体の重荷になりかけている。

何が起きているか

7月22日の米国株式相場（現地時間・引け値）

• S&P500：7,498.96（前日比+0.1%）、ダウ：52,218.58（ほぼ横ばい）、ナスダック：25,690.90（−0.6%）

Alphabet Q2 2026決算（引け後発表）

• 売上高：1,198億ドル（市場予想1,169億ドルを上回る）
• Google Cloud：前年同期比82%増
• 2026年通年Capex見通し：1,950億〜2,050億ドルへ引き上げ（前回予想比+150億ドル）
• フリーキャッシュフローはCapexが営業キャッシュフローを上回り、マイナス転落

時間外でGOOGL株は約5%下落した。CEOはさらに2027年もCapexを増やす方針を示した。

同日、Teslaも決算を発表。売上高は前年同期比26%増だったが、調整後EPSが市場予想を下回った。

為替：22日のニューヨーク市場でドル円は163円15銭付近で推移し、円安基調が継続している。

どう読むか

AlphabetのCloud急成長はAI需要の底堅さを示すが、一方でCapex積み上げにより利益への還元が遠のくとの見方が株価を押し下げた。市場の関心が「AIに投資しているか」から「AIで利益を出せているか」に移り始めたシグナルとも読める。NISAで米国テックETFや個別株を保有する場合、今後も各社の決算ごとにキャッシュフローへの注目が高まりそうだ。163円台の円安は引き続きドル建て資産の円換算評価を下支えする一方、輸入コスト上昇を通じた物価への上昇圧力にもなる。

注意

本記事は情報提供を目的としており、投資助言ではありません。個別銘柄の売買を推奨するものではなく、将来の株価・業績・為替を保証しません。最終判断はご自身の責任で行ってください。